A 股试运行方向：偏恶化
最近交易日：2026-07-22
混合
综合分48.8
覆盖率100% · 充分
候选确认混合 1/2
风险预算0.90x
保持均衡和分批节奏，降低拥挤主题依赖，等待市场宽度与中期趋势修复后再提高风险预算。
- 增长与盈利0
- 流动性与信用+1
- 通胀与贴现率+1
- 估值与风险溢价0
- 趋势与广度-2
- 拥挤与脆弱性-1
Semi-monthly Regime Monitor
市场状态
分别评估 A 股与美股的增长盈利、流动性信用、通胀贴现、估值风险溢价、趋势广度和拥挤脆弱性。结论用于校准研究与风险预算，不是短线择时或个股信号。
更新：每月 1 日 / 16 日截止：北京时间 18:00方法：v0.1
Current State
先看状态，再看方向
数据截止 2026/07/22 18:00。精确分必须与覆盖率一起阅读。
mixed
美股试运行方向：基线稳定
最近交易日：2026-07-21
过热
综合分52.5
覆盖率100% · 充分
候选确认过热 1/2
风险预算0.90x
保持趋势参与但不追高，优先降低高久期、高估值和高杠杆暴露，并用再平衡替代加杠杆。
- 增长与盈利+1
- 流动性与信用+1
- 通胀与贴现率-1
- 估值与风险溢价-2
- 趋势与广度+2
- 拥挤与脆弱性-2
Measurement
六个因子，一套固定口径
A 股与美股分别评分；缺失不当作中性，也不把权重转移给其他指标。
增长与盈利
增长、盈利预期与修正扩散，回答基本面是在改善还是下行。
流动性与信用
金融条件、信用扩张和融资压力，观察风险能否被稳定承接。
通胀与贴现率
通胀、政策利率与期限溢价，衡量未来现金流的折现压力。
估值与风险溢价
估值分位和风险补偿，区分好资产与好价格。
趋势与广度
中期趋势和上涨扩散，避免只被少数权重股制造的指数幻觉影响。
拥挤与脆弱性
定位、波动结构和杠杆脆弱性，识别容易发生反身性冲击的地方。
状态不是预测。 它描述当前证据组合，并用连续两期确认过滤单期噪声。
倍率不是仓位。 它只相对于既定长期股票风险预算，不作用于全部净资产。
Issues
半月报告
后续每期都与上一份快照逐项对比；没有确认变化时会直接说明。